美银行业正疯狂抱团取暖 并购热潮重塑竞争格局。在美国宽松的金融环境和监管政策松绑的双重推动下，银行业正经历一轮历史性的整合浪潮。长期以来，摩根大通和美国银行等巨头主导市场，而区域性银行通过激进的并购交易试图扩大规模，这不仅将重塑美国金融业的竞争格局，也被视为提升金融系统稳定性的关键一步。
最新的交易动态显示了这一趋势的紧迫性。PNC Financial Services Group近期完成了对丹佛第一银行的41亿美元收购，Fifth-Third Bancorp即将完成对达拉斯联信公司的109亿美元收购。这些交易集中在德克萨斯州、科罗拉多州等经济增长较快的地区，显示出银行通过并购迅速抢占高增长市场的战略意图。
这股并购热潮得到了政策层面的支持。在特朗普政府执政期间，货币监理署和联邦存款保险公司放宽了对交易的限制与审查，司法部的审查程序也被淡化。与此同时，经过数年的高利率环境和较低的信贷损失，许多美国银行拥有过剩的资本，加之处于高位的股价，使得以股票作为收购支付手段变得更具吸引力。
对于投资者而言，这意味着银行业的估值逻辑正在发生变化。M&T银行、Citizens Financial Group和KeyCorp等一系列区域性贷款机构已显得“成熟待摘”。随着富国银行摆脱了资产上限的监管束缚，这家曾经的市场领导者是否会重返并购战场，将成为决定未来市场份额分配的关键变量。
美国银行业整合被认为是“姗姗来迟”的大势所趋。美国拥有超过4000家银行，如果算上信用社等机构，这一数字将翻倍。然而，市场结构极度失衡：摩根大通、美银和富国银行这三大巨头控制了全美超过30%的家庭存款，其余则是大量市场份额仅为个位数的追随者。
当前的金融环境为打破这一格局提供了完美条件。除了监管宽松外，银行自身的财务状况也支持并购。由于利率并未快速下降，且长期收益率上升反映了白宫刺激经济的决心，银行的短期盈利前景依然强劲。更重要的是，并购已成为中小银行生存的必选项。技术投资和合规成本居高不下，如果规模较小的竞争对手不能跟上步伐，就面临被巨头完全吞噬的风险。
获取存款不仅是银行的核心业务，也是最大的挑战。在当前环境下，除了通过收购，几乎不可能从零售客户那里获得显著的存款市场份额增长。过去十年中，存款份额增长最显著的案例之一是2019年BB&T与SunTrust的合并，组建了Truist Financial。这两家原本各自拥有不到1.5%存款份额的银行，合并后成为了拥有超过2.5%份额的第二大超级区域银行。
令人惊讶的是，即便在数字化时代，实体网点依然至关重要。摩根大通自2018年启动扩张以来，已新建了1000家Chase分行。PNC零售银行业务负责人Alex Overstrom表示，在拥有实体分行的市场中，该行向每位客户销售的产品数量是无分行市场的六倍。同样，Fifth-Third首席执行官Tim Spence也展现出对传统扩张方式的青睐，计划在德克萨斯州新建150家分行，并开展大规模的邮政营销活动以争夺新客户。
市场对于银行并购常伴随着“大而不能倒”的担忧，但这可能忽视了当前的实际情况。目前，美国经济高度暴露于少数几家超大型银行的风险之中。建立一批具有全国竞争力的“超级区域银行”，反而有助于提升系统的稳定性。与全球性巨头相比，这些超级区域银行即便规模扩大，其业务模式依然相对简单和专注。拥有一个更多元化的顶级银行梯队，意味着当某家大银行陷入困境时，市场将有更多的大型贷款机构能够作为替代者，甚至在必要时伸出援手。
随着并购闸门的打开，市场的目光集中在潜在的收购者与标的上。除了前述PNC和Fifth-Third的交易外，美国合众银行和PNC几年前分别收购了联合银行和BBVA SA的美国业务，虽然市场份额增幅有限，但显示了持续的整合意愿。目前最大的变数在于富国银行。在经历了一系列丑闻和监管限制后，其家庭存款市场份额已跌至7.7%，远低于历史上国内交易受阻的10%红线。富国银行首席执行官Charlie Scharf虽在公开场合表示“没有交易压力”，但也承认会审视任何合理的商业机会。随着监管松绑，这家曾经的巨头或许正在寻找重回巅峰的机会。美银行业正疯狂抱团取暖 并购热潮重塑竞争格局。
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